Federal Reserve slanker balancen

Fra og med oktober vil den amerikanske centralbank mindske deres beholdning af obligationer. Beholdningen blev opbygget i forbindelse med finanskrisen, hvor centralbanken opkøbte obligationer for at øge likviditeten i markedet og for at undgå en langvarig recession. Her 10 år efter finanskrisen er både økonomien og finansmarkedet stabiliseret, og centralbanken ønsker dermed at normalisere deres … Læs mere

Lyspunkter i Italien

Både de officielle BNP-tal og de såkaldte PMI-tal peger på øget aktivitet i italiensk økonomi. Det betyder ikke, at Italiens problemer er forsvundet. Men der er trods alt forbedringer at spore, når det gælder arbejdsløsheden, statsgælden og banksektoren. Vækst er løsningen Som jeg tidligere har beskrevet, har Italien kroniske problemer med at skabe vækst, og … Læs mere

Ulige inflation

I de seneste 20 år er det amerikanske forbrugerprisindeks steget med 52 %, eller hvad der svarer til lidt over 2 % p.a. Men udviklingen i forbrugerprisindekset er et vægtet gennemsnit, og underliggende har priserne på varer og serviceydelser udviklet sig vidt forskelligt. Samfundsmæssige implikationer I kølvandet på Trumps valgsejr har der været stort fokus … Læs mere

Bitcoins og tulipaner

Prisen på den virtuelle valuta bitcoin er det seneste år steget med 600 %, og markedet for virtuelle valutaer overstiger nu 100 mia. USD. For at perspektivere denne udvikling skal vi tilbage til 1600-tallet, hvor Holland var centrum for den såkaldte tulipanboble. Den første finansboble I 1630’erne opstod det, som mange betegner som verdens første … Læs mere

Misforståelsen om Kina

Siden årtusindeskiftet er størrelsen på den kinesiske økonomi firedoblet. Denne imponerende udvikling har skabt et billede af Kina som drivkraften i global økonomi. Ligeledes er den gængse overbevisning, at når væksten falder i Kina, er det dårligt nyt for resten af verden. Det så vi tydeligt i 2016, hvor en række dårlige kinesiske nøgletal skabte … Læs mere