Verdenshandlen vokser – men tempoet er faldet

I modsætning til 00’erne, hvor globalisering og frihandel dominerede den politiske dagsorden, har der de seneste år været et øget fokus på protektionisme. Betyder det, at globaliseringen er slut? Hvis vi ser på data for verdenshandlen, er svaret ”nej”. Godt nok er væksten i verdenshandlen halveret i forhold til perioden før finanskrisen – se figuren. … Læs mere

Politisk risiko sender de italienske renter i vejret

Det er snart tre måneder siden, at italienerne var til parlamentsvalg, og det er endnu ikke lykkedes at danne en ny regering. Dette er dog ikke nogen uvant situation, og til at starte med reagerede finansmarkederne med stoisk ro. Men en umage alliance mellem valgets to vindere, Femstjernebevægelsen og Liga Nord, har de seneste par … Læs mere

Faldende valutakurser skaber uro i emerging markets

De seneste tre måneder er valutaerne i emerging markets (EM) samlet set faldet med omkring 7 % over for dollaren. Værst er det gået i lande som Argentina og Tyrkiet, hvor valutaen er faldet med mere end 15 %. Nu er det ikke unormalt med store udsving blandt EM-valutaerne, men når investorerne alligevel bliver nervøse, … Læs mere

Midlertidig opbremsning i den økonomiske vækst

Som investor bør man forberede sig på, at de makroøkonomiske nøgletal – i modsætning til hvad vi har oplevet det seneste halvandet år – vil begynde at skuffe. Det er ikke, fordi den næste recession er lige om hjørnet, men fordi lagertilpasninger blandt de store globale virksomheder midlertidigt vil sænke den økonomiske aktivitet. Lagerreduktion forude … Læs mere

Amerikanerne tror på stigende aktiemarkeder

Ifølge en månedlig spørgeskemaundersøgelse udsendt af University of Michigan vurderer amerikanerne, at der er 60 % sandsynlighed for stigende aktiekurser det næste år. Aktieoptimismen er dermed på det højeste niveau, siden de første spørgeskemaer blev udsendt tilbage i 2002. Stigende aktier giver stigende optimisme Det er dog ingen overraskelse, at optimismen topper netop nu. For … Læs mere

Vækstprognoser skal tages med et gran salt

Den globale vækst vil i 2018 stige fra 3,2 % til 3,4 %, sådan lyder det i den seneste vækstprognose fra Den Internationale Valutafond (IMF). Den øgede vækst tilskrives hovedsageligt Donald Trumps skattelettelser, som forventes at få effekt allerede i år. Men som Storm P. yndede at sige: ”Det er svært at spå, især om … Læs mere

Negativ indtjening er ingen hindring for at blive børsnoteret

Når virksomheder går på børsen – en såkaldt ”IPO” – vækker det stor opmærksomhed, og generelt bliver børsnoteringerne set i et positivt lys, hvor medierne fokuserer på gevinsten for de eksisterende ejere. Det er dog gevinsten for de kommende ejere, man som investor bør interessere sig for. Desuden giver det samlede udbud af IPO’s et indblik … Læs mere

Trump har misforstået handelsbalancen

Amerikanerne har underskud på handelsbalancen. Det betyder, at de køber mere fra udlandet, end udlandet køber fra dem. Til gengæld køber udlandet for et tilsvarende beløb finansielle aktiver i USA og finansierer dermed underskuddet på handelsbalancen. Et underskud lyder umiddelbart som noget negativt, men når det gælder handelsbalancen, er billedet mere nuanceret. Donald Trumps verdensbillede … Læs mere